中国经济增速会跌破7%么？

不会。2013年，看空中国者受到了极大鼓舞。许多人十分兴奋地预计2014年中国经济增速将大幅跌落。在中国，不良贷款正逐步积累，影子金融体系正处于混乱之中，而地方政府正深陷债务泥潭。几乎在所有行业，产能过剩正在蚕食企业利润。随着中国政府启动新一轮改革日程，信贷、电力、水及其他关键性投入的成本都会增加。在中国部分地区，楼市泡沫已经破裂，而在其他地区，房价却高到了令人目眩的地步。所有这一切都预示着中国经济必然走向崩盘么？答案是否定的。根据英国《金融时报》旗下调研机构《中国投资参考》(China Confidential)的研究，2013年中国国内生产总值(GDP)增速预计达到7.6%，2014年可能会略高于7%。之所以做出如此乐观的前景预测，主要理由是：中国消费支出持续强劲，服务业繁荣发展，以及中国庞大的农村经济步入“货币化”——这恐怕是最不为人注意的一个重要趋势。

金奇(James Kynge)

FT社评：新兴市场将迎来更艰难一年
英国《金融时报》 社评
FT社评：新兴市场将迎来更艰难一年
 
自此次金融危机以来，全球经济一直以两个速度运行。发展中国家因中国对原材料的旺盛需求而全速前进。同时，西方则因不断攀升的债务带来的家庭和政府支出
削减蹒跚而行。

然而，过去12个月，情况发生了变化。信心回归部分富裕国家，而大宗商品价格日益下挫则暴露出新兴市场的脆弱。今年10月，国际货币基金组织(IMF)下调
了其对印尼和巴西等国的增长预期。IMF现在认为，2014年多数乐观消息将来自高收入国家。

尤其是，美国经济提供了乐观的理由。美国房地产市场一直走强，此前美联储(Fed)的大规模注资帮助降低了抵押贷款利率。劳动力市场正变得更为活跃，消费者更
为愉悦消费也随之重启。目前，投资仍然滞后。但如果企业要利用其坐拥的巨额现金为新项目融资的话，美国经济增长可能会很容易接近危机前水平。由于消费突然飙升，
英国经济引擎也在启动。然而，尽管利率处于超低位，银行贷给企业的贷款仍太少。

在东亚，日本正从长达15年的通缩中复苏，这得益于日本央行(BoJ)推出的大规模货币刺激计划。但“安倍经济学”(Abenomics)若想成功，日本政府必须快速落实旨在促
进日本经济长期增长的结构性改革计划。

欧元区仍是富裕世界中表现最差的地区。失业率仍处于危险高位，经济活动继续疲弱，尤其是在法国和意大利。但受此次危机影响最严重的两个国家——西班牙和爱尔兰
正在复苏。它们的待偿债务水平很高，但其经济至少停止了萎缩。欧元区面临的挑战在于，将该地区银行业体系置于安全框架之内。欧洲央行(ECB)即将发布的资产质量
评估将是决定成败。各国政府必须承认，如果欧洲经济若想再次提速，需要严格执行此次评估。

高收入国家面临的最大单一危险来自美联储(Fed)。两周前，在卸任前最后一次新闻发布会上，美联储主席本?伯南克(Ben Bernanke)宣布，美联储将把每月资产购买规模
从850亿美元降至750亿美元。市场没有表现出过于不安，因为美联储还承诺，其维持低利率的时间将超出人们以前的预期。但如果“缩减”在2014年加速，
此承诺可能会变得不太可信。这将对欧美市场利率构成上行压力。

美国的实力应足以顶住这种冲击。但在欧元区，欧洲央行可能不得不动用更多非常规武器，例如为银行提供新一轮廉价融资。相反，“缩减”给新兴市场带来了风险。
随着国内债券重现吸引力，西方投资者将把存放在海外的资金汇回国内。背负高额经常账户赤字的国家可能会陷入困境。要关注土耳其，该国本月的政治危机已导致股市遭受重挫。

发展中国家的前景主要取决于中国的表现。中国政府坚定地认为，他们能够将经济增速保持在7%以上。但中国政府也希望控制信贷发行。实现这种平衡很难，
而且可能会导致经济突然减速。这将加剧大宗商品生产国的痛苦，同时将一个不确定之年变成一个艰难之年。

译者/梁艳裳